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【簡答題】
計算題：
甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為：長期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務計劃，需要融資700萬元，有以下資料：
(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變。
(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費為每張2元，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本。
(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費率為2%，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。
(4)目前10年期的政府債券利率為4%，市場組合平均收益率為10%，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為12%，市場組合收益率的標準差為20%。
(5)公司適用的所得稅稅率為25%。
要求：
(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本。
(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本。
(3)計算明年的凈利潤。
(4)計算明年的股利。
(5)計算明年留存收益賬面余額。
(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)。
(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本。
(8)按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。
115－2＝100×8%×(P/A，Kd，5)＋100×(P/F，...
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【簡答題】
計算題：
A公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現(xiàn)三種方案。
第一方案：維持目前的經(jīng)營和財務政策。預計銷售：50000件，售價為200元/件，單位變動成本為120元，固定成本和費用為125萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為：500萬元負債(利息率5%)，普通股50萬股。
第二方案：更新設(shè)備并用負債籌資。預計更新設(shè)備需投資200萬元，生產(chǎn)和銷售量以及售價不會變化，但單位變動成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。
第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。
要求：
(1)計算三個方案下的總杠桿系數(shù)。
(2)根據(jù)上述結(jié)果分析哪個方案的風險最大。
(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量(萬件)。
(4)如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個更好些?
方案一的總杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－120)/[5×(...
