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A.開發(fā)商對市場預(yù)測的偏差
B.資金的易得性
C.開發(fā)商之間的博弈
D.非理性行為

A.自然周期的第一階段始于市場周期的谷底。由于前一時期新開發(fā)建設(shè)的數(shù)量過多或需求的負(fù)增長導(dǎo)致了市場上供給過剩，所以谷底的空置率達(dá)到了低谷。
B.自然周期的第二階段，需求繼續(xù)以一定的速度增長，形成了對額外房屋的需求。
C.自然周期的第三階段始于供求轉(zhuǎn)折點(diǎn)，此時由于房地產(chǎn)空置率低于合理空置率。由于需求增長速度高于供給增長速度，空置率回升并逐漸接近合理空置率水平。
D.自然周期的第四階段始于市場運(yùn)行到平衡點(diǎn)水平以下，此時供給高增長，需求低增長或負(fù)增長。市場下滑過程的時間長短，取決于市場供給超過市場需求數(shù)量的大小。