問答題

【計(jì)算題】新星化工廠正在考慮用一臺更高效率的新機(jī)器去更換兩臺老機(jī)器。兩臺老機(jī)器在二手市場上的價(jià)格為35 000元一臺，其賬面價(jià)值是60 000元每臺，剩余的折舊年限為8年，采用直線折舊法，期末無殘值。新機(jī)器的購置及安裝成本為480 000元，可使用8年，預(yù)計(jì)期末殘值為40 000萬元，也采用直線法折舊。由于新機(jī)器的效率更高，每年可節(jié)約運(yùn)營成本120 000萬元，該企業(yè)的所得稅稅率為25％。請計(jì)算該項(xiàng)目的增量現(xiàn)金流量。

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問答題

【計(jì)算題】某企業(yè)有一投資方案，該方案沒有建設(shè)期，原始投資額為24 000元，采用直線法提折舊，使用壽命5年，5年后有殘值收入4 000元，5年內(nèi)每年的銷售收入為10 000元，付現(xiàn)成本第一年為4 000元，以后每年逐年增加200元，另需墊支營運(yùn)資金3 000元。設(shè)所得稅稅率為40%。試計(jì)算該方案各年的現(xiàn)金流量。

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【計(jì)算題】
某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇；按12%的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率25%。要求：
（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益；
（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤；
（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；
（4）根據(jù)計(jì)算結(jié)果判斷那個(gè)方案更好。

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